回顧2024年焊管市場(chǎng)，其價(jià)格整體經(jīng)歷大幅下挫，行業(yè)呈現(xiàn)普遍虧損現(xiàn)狀，即使節(jié)前焊管價(jià)格已至近年歷史低位，然市場(chǎng)冬儲(chǔ)占比仍是創(chuàng)近年新低，在如此背景下，隨著節(jié)后下游復(fù)工需求的釋放及國(guó)內(nèi)重大會(huì)議召開的預(yù)期影響下，國(guó)內(nèi)焊管價(jià)格能否有一定觸底反彈空間？

　　截止2025年1月22日，國(guó)內(nèi)焊管4寸3.75mm匯總均價(jià)為3740元/噸，月環(huán)比下跌69元/噸，年同比下跌約600元/噸。因春節(jié)臨近，市場(chǎng)下游釋放停滯，國(guó)內(nèi)焊管市場(chǎng)節(jié)前一個(gè)月仍下跌了69元/噸，一定程度上降低了先前預(yù)期拉漲下帶來(lái)的泡沫風(fēng)險(xiǎn)，其次當(dāng)前焊管價(jià)格已是近年歷史低位，在春節(jié)后市場(chǎng)情緒共同盼漲下，焊管價(jià)格上行存有一定想象空間。

　　從我網(wǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)29家主流管廠調(diào)研數(shù)據(jù)來(lái)看，節(jié)前管廠產(chǎn)量大幅縮減，廠內(nèi)庫(kù)存同步下滑，雖然調(diào)研顯示管廠春節(jié)期間影響產(chǎn)量年同比有所減少，但管廠整體產(chǎn)量庫(kù)存依舊偏低，節(jié)后復(fù)產(chǎn)或繼續(xù)維持“按需排產(chǎn)”模式，整體供應(yīng)并不大。截止1月23日，本周焊管產(chǎn)量14.74萬(wàn)噸，周環(huán)比減少9.16萬(wàn)噸，廠內(nèi)庫(kù)存為27.03萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.51萬(wàn)噸，原料庫(kù)存為53.91萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.11萬(wàn)噸；鍍鋅管（28家）產(chǎn)量為12.56萬(wàn)噸，周環(huán)比減少7.27萬(wàn)噸，廠內(nèi)庫(kù)存為37.7萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.6萬(wàn)噸。

　　市場(chǎng)庫(kù)存方面，即便當(dāng)前焊管價(jià)格處于低位，但市場(chǎng)貿(mào)易商整體冬儲(chǔ)意愿較弱，節(jié)前社會(huì)庫(kù)存增幅有限，相較于往年冬儲(chǔ)比例明顯下降。截至1月23日，焊管社會(huì)庫(kù)存為81.03萬(wàn)噸，月環(huán)比增長(zhǎng)2%，年同比下降11%。

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　　隨著春節(jié)臨至，下游需求逐步停滯，市場(chǎng)更多寄希望于節(jié)后下游復(fù)工的需求。往年經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，春節(jié)后下游集中開工往往帶來(lái)市場(chǎng)的“開門紅”行情，然值得注意的是，近年無(wú)論是春節(jié)預(yù)期還是所謂旺季預(yù)期都或多或少落空，其中主要原因則是資金面的緊張，供應(yīng)與需求未能實(shí)現(xiàn)完整閉環(huán)，使得供給遠(yuǎn)大于需求。按近期Mysteel相關(guān)調(diào)研顯示，春節(jié)后下游建筑企業(yè)復(fù)工時(shí)間相對(duì)延后 ，73.68%的下游建筑企業(yè)年后新開工項(xiàng)目較少，下游資金到位率也相對(duì)偏低。按此推斷，節(jié)后下游復(fù)工難以帶動(dòng)需求的集中釋放，需求釋放速率或相對(duì)較緩，但沒(méi)有2024年春節(jié)后的不利影響后，2025年節(jié)后短期需求大概率或?qū)?qiáng)于2024年。

　　綜合來(lái)看，春節(jié)后國(guó)內(nèi)焊管市場(chǎng)整體基本面韌性較強(qiáng)，在宏觀預(yù)期與下游復(fù)工需求釋放帶動(dòng)下或有一定反彈空間，不過(guò)其風(fēng)險(xiǎn)在于供需平衡或隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)與下游需求釋放緩慢被打破，市場(chǎng)存在需求疲軟帶動(dòng)原料共振下行的可能，另外資金流通緊張的癥結(jié)并未一日之寒，在宏觀政策調(diào)控下市場(chǎng)回暖是長(zhǎng)期過(guò)程。