概述：在經(jīng)歷了“金三銀四”震蕩跌勢后，轉(zhuǎn)眼五月已過半，面臨即將到來的用鋼淡季，從市場需求量反饋出來的信號(hào)似乎不容樂觀，但近期鑒于出口層面的利好消息來襲，本周焊管價(jià)格持續(xù)拉漲近百元每噸，盡管如此，供需雙弱的現(xiàn)實(shí)局面似乎難有改善。政策面擾動(dòng)加現(xiàn)實(shí)基本面作用下，本月焊管市場是否能夠堅(jiān)定反彈，亦或價(jià)格上漲是否依舊會(huì)是曇花一現(xiàn)，下面筆者將從市場近況做一個(gè)簡析。

　　2025開年以來，國內(nèi)焊管價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行運(yùn)行態(tài)勢。以Mysteel匯總4寸*3.75mm焊管全國均價(jià)為例，今年價(jià)格高點(diǎn)在一月份，為3785元/噸，一季度整體走勢較為溫和，但下行趨勢顯而易見。二季度開始，價(jià)格跌速開始加快，4月初全國焊管均價(jià)為3675元/噸，至4月底全國均價(jià)跌至3579元/噸，跌幅近百元每噸。而截至目前價(jià)格低點(diǎn)為5月12日，全年均價(jià)最低價(jià)為3568元/噸。本周開始價(jià)格呈現(xiàn)反彈趨勢，雖原料帶鋼累計(jì)漲幅近百，但全國均價(jià)周度漲幅僅為21元/噸?；仡櫧陜r(jià)格走勢來看，五月份多為下跌運(yùn)行，筆者認(rèn)為從歷史規(guī)律角度來看，本月價(jià)格持續(xù)上行概率或較小。

　　我們首先看管廠產(chǎn)量數(shù)據(jù)方面，據(jù)Mysteel樣本管廠數(shù)據(jù)調(diào)研統(tǒng)計(jì)：五一節(jié)后焊管產(chǎn)量由增轉(zhuǎn)降，廠內(nèi)庫存有所增加。上周焊管產(chǎn)量為24.29萬噸，周環(huán)比下降24.6%，月環(huán)比下降27.56%；廠內(nèi)庫存小幅增加，上周焊管廠內(nèi)庫存周環(huán)比增長1.55%，鍍鋅管廠內(nèi)庫存周環(huán)比增長1.95%。本周焊管產(chǎn)量32.77萬噸，周環(huán)比增加8.47萬噸。從數(shù)據(jù)我們可以得知管廠產(chǎn)量方面各維度均有下降，管廠供應(yīng)壓力需要靠自己調(diào)節(jié)，淡季將至，預(yù)計(jì)供應(yīng)面或?qū)⒊掷m(xù)減弱以此匹配需求預(yù)期。

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　　再看社會(huì)庫存方面，五一期間市場出貨不暢，貿(mào)易商庫存消化緩慢；節(jié)后社會(huì)庫存為82.41萬噸，環(huán)比增長0.35%，社會(huì)庫存去化緩慢。再看五大品種本周社庫變化情況：本周五大品種樣本社會(huì)庫存為993.67萬噸，周環(huán)比下降39.37萬噸，庫存增加拐點(diǎn)僅僅保持了節(jié)前一周。在經(jīng)歷了這兩年的現(xiàn)實(shí)困境后，社會(huì)庫存方面的壓力逐漸被商家自我控制與消化。從這個(gè)角度，筆者認(rèn)為供應(yīng)面所帶來的壓力相對(duì)有限，價(jià)格下跌也存在一定支撐。

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　　由Mysteel成交量調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，近三年國內(nèi)樣本企業(yè)成交量同期水平逐年減少，市場需求蛋糕逐年減量，“旺季不旺”已成常態(tài)。五六月份，南方雨季加之北方麥?zhǔn)?，天氣因素等影響施工，預(yù)計(jì)需求預(yù)期會(huì)進(jìn)一步削弱。此前5月7日，中國人民銀行行長潘功勝在參加國新辦新聞發(fā)布會(huì)時(shí)表示，降低個(gè)人住房公積金貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，5年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步調(diào)整。政策面利好房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)釋放，但今年整體新開工項(xiàng)目持續(xù)減少，預(yù)計(jì)需求困境或降改善緩慢。

　　另外關(guān)稅政策的和談，或?qū)⒑艽蟪潭壤贸隹谫Q(mào)易，鋼鐵外貿(mào)行業(yè)也將受益。筆者認(rèn)為這也是本周價(jià)格持續(xù)挺漲的主要因素，但政策面的利好，無法直接促進(jìn)內(nèi)需釋放，故筆者認(rèn)為，中長期來看，無論政策面如何帶動(dòng)，需求面偏弱困境難以改善，整體偏空。

　　本周價(jià)格快速上漲或給市場情緒帶來一定的干預(yù)，政策面擾動(dòng)利多與基本面現(xiàn)實(shí)偏空的博弈加劇，對(duì)現(xiàn)實(shí)需求來說仍是漲跌兩難可能性更大。上有阻力，下有支撐，筆者認(rèn)為政策面擾動(dòng)下國內(nèi)焊管價(jià)格上漲動(dòng)力依舊有限，短期國內(nèi)焊管市場仍將以窄幅區(qū)間盤整為主，幅度有限。