縱觀25年一季度焊管市場情況，是近幾年來最為“穩(wěn)重”的第一季度，無論是廠家、還是貿(mào)易商，亦或是下游終端，節(jié)前補(bǔ)庫的想法少了，節(jié)后市場的期待也弱了，就連現(xiàn)在已步入的金三月，也被打上“偽旺”的標(biāo)簽，大家依舊繁忙，但卻少了生機(jī)。那么，市場表現(xiàn)為何如此“反常”，后續(xù)市場表現(xiàn)能否反轉(zhuǎn)，接下來筆者將通過以下幾個(gè)數(shù)據(jù)給大家簡單分析。

　　從29家國內(nèi)焊管樣本廠家調(diào)研的數(shù)據(jù)來看，今年焊管在3月旺季產(chǎn)量階段性回升，庫存也基本維持在24年末庫存水準(zhǔn)。截至3月20日，全國焊管周產(chǎn)量33.63萬噸，周環(huán)比上漲5.63%，年同比下降8%。廠內(nèi)總庫存67.11萬噸，周環(huán)比下降5.29，年同比下降17.73%。由此我們也不難看出焊管廠家開年投產(chǎn)的謹(jǐn)慎與風(fēng)控意識，有利潤的時(shí)候循序提產(chǎn)，維持庫存合理水平，就算利潤下降也有一定緩沖空間。

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　　從全國61個(gè)國內(nèi)主流鋼材鋼材倉庫調(diào)研的樣本來看，25年開年以來全樣本焊管社會庫存維持在137.06-138.07萬噸之間，變化幅度僅為0.74%，連1%都不到。而24年全樣本焊管社會庫存在156.95-164.26萬噸，變化幅度為4.66%。由此可見，今年焊管貿(mào)易商心態(tài)普遍謹(jǐn)慎，庫存維持中位偏低水平，出多少，補(bǔ)多少。

　　從焊管全樣本調(diào)研的成交來看，25年3月整體成交仍不及往年，表現(xiàn)成交水平下移且單日成交變化幅度收縮，旺季不旺的特征越來越突出。Mysteel對今年建筑頁復(fù)工情況調(diào)研結(jié)果 也顯示，今年的復(fù)工進(jìn)度較為緩慢，資金下沉的速度也較慢。

　　筆者認(rèn)為，3月的反常表現(xiàn)，其主要原因有以下幾點(diǎn)：一是今年整體開工、復(fù)工、資金到位率的進(jìn)度相對較緩，一系列建筑投資領(lǐng)域形成的實(shí)物工作量，尤其在三月表現(xiàn)不及預(yù)期。二是“利空”宏觀背景下間接擾動(dòng)鋼材市場，不確定因素增加。從美國的加征25%關(guān)稅，到供給側(cè)改革2.0背景下粗鋼限產(chǎn)消息的釋放等，這些都間接制約鋼材的投資與需求。三是國家宏觀調(diào)控主要還是在于穩(wěn)住市場，而非刺激市場，尤其是財(cái)政支持方面先存量后增量，目測市場需求大概率仍是個(gè)拖底下滑的局面。

　　綜合來看，25年二季度焊管價(jià)格或是在供需弱平衡下震蕩下行，但下行空間有限。按往年常態(tài)市場二季度基本高開低走，但今年3月的反常表現(xiàn)，焊管價(jià)格并沒有同樣幅度的走高，目前的價(jià)格水平仍在24年價(jià)格水平的中位偏下水平。加之市場避險(xiǎn)情緒的提升，無論是廠庫還是社庫均維持中低水平，雖然需求表現(xiàn)仍舊不佳，但是基本面供給大于需求所帶來的價(jià)格承壓可以避免，而真正影響價(jià)格中樞還是原材料成本端的價(jià)格。