2025年財(cái)政赤字率升至4%，專項(xiàng)債擴(kuò)容至4.4萬(wàn)億元，疊加1.3萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債，資金規(guī)模創(chuàng)歷史新高。

　　3.政策重點(diǎn)投向基建、城中村改造及化債領(lǐng)域，疊加二季度氣候轉(zhuǎn)暖，水泥、瀝青等高頻數(shù)據(jù)已現(xiàn)環(huán)比回升。

　　4.與此同時(shí)，新疆煤化工項(xiàng)目投資進(jìn)入施工高峰期，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)上行，行業(yè)整體呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性回暖趨勢(shì)。

　　5.預(yù)計(jì)隨著二季度施工旺季全面啟動(dòng)，基建相關(guān)建材需求將進(jìn)一步釋放，水泥、鋼材等價(jià)格有望延續(xù)穩(wěn)中有升趨勢(shì)。

　　隨著財(cái)政政策持續(xù)加碼與施工旺季臨近，建筑建材行業(yè)迎來(lái)供需雙向改善。2025年財(cái)政赤字率升至4%、專項(xiàng)債擴(kuò)容至4.4萬(wàn)億元，疊加1.3萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債，資金規(guī)模創(chuàng)歷史新高。政策重點(diǎn)投向基建、城中村改造及化債領(lǐng)域，疊加二季度氣候轉(zhuǎn)暖，水泥、瀝青等高頻數(shù)據(jù)已現(xiàn)環(huán)比回升。與此同時(shí)，新疆煤化工項(xiàng)目投資進(jìn)入施工高峰期，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)上行，行業(yè)整體呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性回暖趨勢(shì)。

　　財(cái)政政策發(fā)力為基建投資提供充足資金保障。2025年中央財(cái)政資金規(guī)模顯著擴(kuò)大，其中專項(xiàng)債重點(diǎn)支持基建領(lǐng)域，疊加超長(zhǎng)期特別國(guó)債對(duì)“兩重兩新”（重大工程、新型基礎(chǔ)設(shè)施）的傾斜，基建項(xiàng)目開(kāi)工率逐步提升。高頻數(shù)據(jù)顯示，近期全國(guó)水泥發(fā)運(yùn)率環(huán)比提升約7個(gè)百分點(diǎn)，石油瀝青開(kāi)工率同步改善，反映下游施工活動(dòng)回暖。

　　分區(qū)域看，南方地區(qū)受氣候轉(zhuǎn)暖影響，水泥企業(yè)出貨率恢復(fù)較快，部分企業(yè)通過(guò)主動(dòng)提價(jià)改善盈利。北方地區(qū)雖受雨雪天氣短暫擾動(dòng)，但庫(kù)存壓力可控，錯(cuò)峰生產(chǎn)執(zhí)行嚴(yán)格，為后續(xù)價(jià)格上行奠定基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)隨著二季度施工旺季全面啟動(dòng)，基建相關(guān)建材需求將進(jìn)一步釋放，水泥、鋼材等價(jià)格有望延續(xù)穩(wěn)中有升趨勢(shì)。

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　　政策支持與資金到位形成合力，基建項(xiàng)目落地效率提升。政府工作報(bào)告明確提出“提高投資效益”，中央財(cái)政主導(dǎo)的重大工程審批與建設(shè)節(jié)奏加快，鐵路、水利、能源等領(lǐng)域投資規(guī)模擴(kuò)大，對(duì)建筑建材需求形成剛性支撐。此外，城中村改造與保障性住房建設(shè)提速，進(jìn)一步拉動(dòng)區(qū)域性建材消費(fèi)。

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　　新疆煤化工產(chǎn)業(yè)進(jìn)入建設(shè)高峰期。國(guó)家發(fā)改委2025年國(guó)民經(jīng)濟(jì)計(jì)劃明確支持重大能源化工基地建設(shè)，新疆依托煤炭資源優(yōu)勢(shì)，成為煤化工項(xiàng)目集中落地區(qū)域。數(shù)據(jù)顯示，2025年在建及擬建煤化工項(xiàng)目總投資超7000億元，其中1600億元項(xiàng)目已進(jìn)入施工階段，2025-2026年將迎來(lái)建設(shè)高峰。

　　煤化工產(chǎn)業(yè)鏈上游建材需求顯著增長(zhǎng)。煤化工裝置建設(shè)涉及大量水泥、鋼材、特種玻璃及耐火材料，新疆地區(qū)基建配套工程同步推進(jìn)，進(jìn)一步拉動(dòng)區(qū)域建材消費(fèi)。以水泥為例，西北地區(qū)水泥價(jià)格受項(xiàng)目集中開(kāi)工支撐，庫(kù)存水平維持低位，龍頭企業(yè)訂單可見(jiàn)度提升。此外，煤化工項(xiàng)目對(duì)高性能混凝土、防腐材料等特種建材的需求增加，推動(dòng)相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域技術(shù)升級(jí)與市場(chǎng)擴(kuò)容。

　　中長(zhǎng)期來(lái)看，煤化工在能源替代與化工原料多元化中的戰(zhàn)略地位穩(wěn)固。政策支持疊加技術(shù)突破，煤制烯烴、煤制乙二醇等項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性改善，具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)有望持續(xù)受益于訂單放量與盈利修復(fù)，產(chǎn)業(yè)鏈景氣周期或?qū)⒀永m(xù)。

　　水泥：上周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比上漲0.7%，南方地區(qū)價(jià)格落實(shí)帶動(dòng)整體上行；企業(yè)出貨率環(huán)比提升7個(gè)百分點(diǎn)，庫(kù)存壓力緩解。玻璃：浮法玻璃均價(jià)環(huán)比下跌2.07%，下游加工廠開(kāi)工偏緩導(dǎo)致庫(kù)存累積，短期價(jià)格或延續(xù)弱勢(shì)。玻纖：無(wú)堿粗紗報(bào)價(jià)環(huán)比上漲0.63%，電子紗價(jià)格穩(wěn)中有升，供需格局改善支撐價(jià)格韌性。